[周评]小盘基金绩效领先 大盘基金遭大范围抛售

中国银河证券研究中心 王群航

（一）绩效表现

封闭式基金上周的平均净值损失幅度为0.37％，11只基金的净值增长，1只基金的净值保持稳定，42只基金的净值折损，总体绩效情况不好。汉博、科汇是两只周净值增长率超过1％的基金，分别为1.69％和1.39％。这12只净值没有折损的基金中，有11只是小盘基金，这种情况表明，小盘基金在上周的基础市场行情背景下由于充分运用了自己的灵活性优势，取得了相对领先的绩效表现。从公司层面上看，长盛、大成两基金公司旗下封闭式基金上周的业绩领先。

（二）交易情况

在股票市场总体横盘调整的市场大背景之下，基金市场却有点支撑不住了，沪深两市的基金指数均率先跌向近期的新低点。上周末，沪市基指收于773.48点，全周大跌17.18个点，周跌幅为2.17％；周总成交金额为1.32亿元，比前周减少0.15亿元，减幅为10.27％，为今年以来的次低点。深市基指跌破700点整数关后收于695.06点，全周下跌11.68个点，周跌幅为1.65％；周总成交金额为1.81亿元，比前周减少0.32亿元，减幅为15.1％，是今年以来的最低点。市场整体呈现出地量下跌的状态。

统计数据显示，第一，在周价格变动方面，两市总共有9只基金上涨，45只基金下跌。价格上涨的基金和下跌幅度较少的基金主要是小盘基金，不过，周涨幅第一的基金却是大盘基金天华，该基金在上周的中间三个交易日里价量有明显的同步放大表现。跌幅榜前列主要被大盘基金占据，开元、兴华等基金的周下跌幅度都超过了4％。大盘基金的这种持续性较大幅度下跌情况表明，前期的部分跟风资金正在出局。

第二，在周成交量变动方面，虽然两市的总成交量在缩小，但由于缩小的幅度不大，所以依然有16只基金的同比成交量在增加。汉博是唯一一只周成交量增幅超过100％的基金，为141.09％。这些成交量增加的基金既有大盘基金，也有小盘基金；既有价格上涨的基金，也有价格下跌的基金。出现这种情况，主要原因在于前周的市场可比成交量已经很小，部分基金只要略有放大的表现，就会显得很突出。同样的道理，上周市场有10只基金的成交量萎缩幅度高于50％，兴业、隆元这样流动性较差的小盘基金更是缩减了80％以上。

第三，在周换手率情况方面，由于市场成交总量的下降，换手率指标也在同步大幅度下降。周换手率高于1％的基金仅有6只，景业的唯一一只高于2％的基金，为2.01％。在周换手率低的基金中，正好有半数的基金低于0.5％，其中，科讯只有0.09％。这样低的周换手率指标从另一个角度说明现在的基金市场筹码已经沉淀的很厉害。

（三）折价情况

截至上周末，封闭式基金的加权平均折价率为39.66％，较前周又上升了0.11个百分点。按照这样的上升态势，折价率有可能再次回升到40％以上。造成这种现象的原因主要在于大盘基金遭到了较大范围的抛售。

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